彩神APP规则APP_彩神APP规则APP官网_百度目标价大幅调降10.7%至250美元|JG资本|百度|李彦宏

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  文/新浪财经专栏作家 JG Capital分析师郭琪[微博]

  百度2015年第一季的财测表明业绩增速将明显放缓,不仅没办法 ,百度管理层指出,2015年将显著增加投资,这应该会大幅压制盈利率。考虑到百度在中国互联网业的有利位置和增长潜力,让让我门维持增持评级不变,但将目标价从260 美元降至260 美元。

  百度[微博]2015年第四季财报评估 重申增持评级

  目标价从260 降至260 美元 2015年利润率预期疲软

  概要:我觉得百度2014年第四季的业绩基本符合预期,但百度2015年第一季的财测表明业绩增速将明显放缓,这由于分析其股票经历了财报后的大幅下跌。不仅没办法 ,百度管理层在电话会议上指出,2015年将显著增加投资,这应该会大幅压制公司的盈利率。考虑到百度在中国互联网业的有利位置和增长潜力,让让我门决定维持增持股票评级不变,但将目标价从260 美元降至260 美元,由于分析是让让我门调降了对百度2015年的业绩预期。

  正面因素: (1) 移动端的强劲势头得到延续,现在移动在百度总营收中指在42%的份额,较前一季度的36%进一步提升。移动搜索的使用量已持续超过桌面搜索,这在较长期内对百度是一一四个有利的发展趋势。去年12月百度的移动营收第一次超过了桌面营收。(2) O2O(线上线下整合)和LBS(基于位置服务)方面的创新举措进一步成长。有点要指出的是,2014年第四季,连通当地商户和消费者的百度连接(Baidu Connect)已吸引到60 万家本地商户广告主,明显超过2014年第三季度的10万。

  不利因素:(1) 2015年第一季营收预期低于市场的普遍预期。管理层指出,这种预期与今年很强的季节性因素和移动商业化的挑战性有关,但让让我门认为,该预期由于分析会被事实证明是较为保守的,由于分析是无论桌面还是移动端商业化的趋势全部前会 走升的。(2) 2015年的利润率预期源自百度将显著增加进去促销、品牌拓展和内容方面的投资,如果让让我门将自己对百度2015年非美国通用会计准则(non-GAAP)的运营利润率预期调降了四个百分点。

  财测:鉴于百度管理层对营收和利润率方面的最新预期,让让我门决定将自己对百度2015年营收、非美国通用会计准则每股盈利的预期依次下调6.5%、14.8%,分别降至657.42亿人民币、7.23美元。

  评级和目标股价:让让我门认为,财报发布后百度股票在盘后交易的重跌带来了购进由于分析。让让我门依然认为,百度在中国互联网领域指在有利地位,鉴于百度牢固地控制着移动流量入口(其中包括移动搜索、移动地图和移动应用收集等),让让我门相信未来百度在移动领域将获得更具统治性的地位。让让我门决定,维持对百度股票的增持评级不变,但将目标股价从260 美元升至260 美元,后者要花费基于让让我门2015年新的每股盈利预期给出35倍动态市盈率。(立悟/编译)

  (本文作者介绍:JG Capital投资机构分析师,专注于分析中概股在美国市场的表现。)

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